Documentos para valuar una empresa: la lista completa

Qué reunir, en una frase

Las cifras de los últimos tres años, cómo se compone el ingreso, lo que la empresa debe y lo que retiran los socios. Con eso se hace una primera valuación. Lo demás sirve como prueba y se pide más adelante, cuando hay un comprador serio.

Antes de enviar cualquier archivo, pida un acuerdo de confidencialidad (NDA). En Meu Equity se firma antes de cualquier cifra. Y no hace falta tener estados auditados: trabajamos con lo que la empresa tiene y señalamos lo que un comprador va a cuestionar.

Lista de documentos para la valuación

La tabla separa lo esencial para la primera estimación de lo que se pide después, en la due diligence (la revisión que hace el comprador antes de firmar).

Documento	Para qué sirve	Cuándo
Estado de resultados y balance de los últimos 3 años y del año en curso	Base de la utilidad, el margen y el endeudamiento	Primera estimación
Balanzas de comprobación mensuales	Muestran estacionalidad y el resultado de los últimos 12 meses	Primera estimación
Ingresos por cliente y por producto o servicio	Concentración de clientes y de dónde viene realmente el margen	Primera estimación
Créditos, financiamientos y convenios de pago de impuestos	Calculan la deuda neta, que se resta del valor para los socios	Primera estimación
Nómina y retiros de los socios (sueldo, dividendos)	Ajustan la utilidad al costo real de quien dirige la empresa	Primera estimación
Contratos relevantes con clientes y proveedores	Comprueban recurrencia y plazos; revelan cláusulas de cambio de control	Due diligence
Contratos de arrendamiento	Plazo, renta y si el inmueble es de un socio	Due diligence
Acta constitutiva, modificaciones y acuerdo de socios	Quién puede vender, derecho de preferencia, restricciones	Due diligence
Lista de activos e inmuebles	Qué entra en la venta y qué se quedan los socios	Due diligence
Juicios y contingencias (laborales, fiscales, civiles)	Riesgos que se convierten en descuento, retención o garantía	Due diligence
Licencias, permisos, registros y constancias	Condición para operar; sin ellas la venta se detiene	Due diligence

En la práctica, el contador ya tiene casi todo el primer grupo. Pídale los estados y las balanzas en hoja de cálculo, no solo en PDF, porque el análisis rehace las cuentas mes por mes.

Lo esencial para la primera estimación

Estados financieros. Estado de resultados y balance de los tres últimos ejercicios cerrados y del año en curso hasta el mes más reciente. Tres años muestran la tendencia; el año en curso muestra el momento. Si varias razones sociales funcionan como un solo negocio, traiga todas.

Ingresos desglosados. Cuánto representa cada cliente y cuánto vende y gana cada línea de producto o servicio. Lo primero que revisa un comprador es si algún cliente pesa demasiado, porque eso es riesgo y reduce el múltiplo.

Deudas. Créditos bancarios, financiamientos, arrendamiento financiero, convenios de pago de impuestos y cualquier saldo vencido. Esto define el puente entre el valor de la empresa y lo que llega a los socios.

Personas y socios. La nómina con puestos y sueldos, y lo que retira cada socio como sueldo o dividendos. Si un socio trabaja en la empresa sin un sueldo de mercado, la utilidad se ve mayor de lo que sería con un director contratado, y eso debe ajustarse.

Con estos elementos ya es posible calcular el EBITDA ajustado y llegar a un rango de valor. Si quiere una primera cifra antes de reunir los papeles, use la calculadora de valuación y lea cuánto vale mi empresa y cómo se calcula.

Lo que queda para la due diligence

Contratos, documentos societarios, inmuebles, juicios y licencias casi no cambian la cifra de una primera valuación, pero sí cambian la negociación. Es ahí donde el comprador encuentra motivos para pedir descuento, retener parte del precio o exigir garantías. Tenerlos ordenados con anticipación acorta la due diligence y evita sorpresas a mitad de la venta. Vea las etapas en cómo vender mi empresa.

Cuando se mezclan gastos personales y de la empresa

Es frecuente y no impide la valuación. El auto de la familia, viajes, el seguro médico de parientes, un empleado que trabaja en la casa del socio: haga una lista con cada concepto, el monto anual y el periodo. Cada línea se convierte en un ajuste y se suma de vuelta a la utilidad, porque el comprador no tendrá ese gasto.

Lo mismo vale en sentido contrario: renta por debajo del mercado en un inmueble de un socio, un socio sin sueldo, ingresos o gastos que no se repiten. Todo eso entra en el puente de la utilidad contable al EBITDA ajustado. En el ejemplo de valuación, el capítulo del EBITDA ajustado muestra ese puente concepto por concepto, con una empresa ficticia.

Lo que no funciona es dejar esos gastos ocultos. El comprador los encuentra en la due diligence y desde ese momento duda de todas las demás cifras.

Confidencialidad antes de enviar

Los documentos financieros dicen mucho de la empresa: márgenes, clientes, sueldos. Envíelos solo después de firmar un NDA y prefiera una carpeta con acceso controlado en lugar de adjuntos por correo. Si la conversación es con un posible comprador, sobre todo un competidor, comparta primero cifras agregadas y deje el detalle por cliente para cuando haya una oferta por escrito.

Cuánto tarda después de entregarlos

Por lo general, de dos a cuatro semanas después de recibir los documentos, según el tamaño de la empresa y qué tan ordenadas estén las cifras. Los documentos incompletos no impiden empezar; retrasan la conclusión.

Meu Equity recibe estos documentos con un NDA firmado y realiza la valuación de su empresa con cada supuesto explicado.